Najczęściej poszukiwane
Zlecenia giełdowe
Logowanie do rachunku maklerskiego
Portfele
Sprawdź wartość portfela
GOonline
Nowa bankowość internetowa dla Klientów Indywidualnych i Małych Firm
BiznesPl@net
Bankowość internetowa dla Klientów Biznesowych
Najważniejsze cechy
Okres subskrypcji: 3 marca – 30 marca 2020 r.
0,5%
już po 1 miesiącu
(6% w skali roku)
- przy akceptacji ryzyka nieosiągnięcia zysku lub nawet poniesienia straty
- jeżeli spadek akcji którejkolwiek ze Spółek nie przekroczy 40%,
- jeżeli przy spadku akcji jednej ze Spółek przekraczającym 40%, jednocześnie notowanie akcji drugiej Spółki będzie na lub powyżej 87% Poziomu Początkowego
3 lata
(możliwość zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora - sprzedaż na GPW)
- wypłata kuponu nawet w przypadku braku automatycznego wykupu
- efekt „śnieżnej kuli”, tj. wypłaty kuponów wcześniej niewypłaconych
- efekt „gwiazdy”, tj. ochrony kapitału jeśli notowanie jednej ze Spółek będzie na lub powyżej 87% Poziomu Początkowego
Jak to działa
Wynik inwestycji w Certyfikaty „Optymalny Duet II” zależny jest od notowań akcji dwóch Spółek (łącznie):
- Lagardere SCA (Bloomberg: MMB FP Equity),
- Peugeot SA (Bloomberg: UG FP Equity).
Poziom Początkowy
W Dniu Obserwacji Początkowej (na zamknięcie notowań) wyznaczany jest Poziom Początkowy notowań akcji Spółek.
Wypłata Kuponu
Jeżeli w danym Dniu Obserwacji lub w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od Poziomu Bariery Wypłaty Kuponu, Inwestorom wypłacony zostanie kupon w wysokości 0,5% (w danym Dniu Wypłaty Kuponu albo w Dniu Wykupu).
W przeciwnym razie, jeśli w danym Dniu Obserwacji, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej Poziomu Bariery Wypłaty Kuponu, kupon w tej obserwacji nie jest wypłacany, przy czym jeżeli w kolejnej obserwacji spełnione zostaną warunki wypłaty Kuponu, to będzie on wypłacony za wszystkie te okresy, w których nie był wcześniej wypłacony (efekt „śnieżnej kuli”). Należy pamiętać, że po automatycznym przedterminowym wykupieniu Certyfikatów żaden kolejny Kupon nie zostanie już wypłacony.
Automatyczny Wcześniejszy Wykup
Dodatkowo, jeżeli w danym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od Poziomu Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu:
- następuje automatyczne zakończenie inwestycji, a Inwestorom oprócz Kuponu wypłacona zostanie także wartość nominalna (w danym Dniu Automatycznego Wcześniejszego Wykupu),
- Certyfikaty zostaną automatycznie wykupione i umorzone przez Emitenta (bez możliwości wpływu na ten wykup przez Inwestora).
Należy zwrócić uwagę, że pierwsza możliwość Automatycznego Wcześniejszego Wykupu następuje dopiero po 6 miesiącach trwania inwestycji.
Brak Automatycznego Wcześniejszego Wykupu
Jeżeli we wszystkich Dniach Obserwacji wartość notowań akcji którejkolwiek ze Spółek znajdzie się poniżej odpowiedniego Poziomu Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, inwestycja trwać będzie do Dnia Wykupu.
Zakończenie inwestycji w Dniu Wykupu
Zakończenie inwestycji w Dniu Wykupu może mieć trzy warianty. Jeżeli w Dniu Wyceny Wykupu notowania akcji:
- każdej ze Spółek znajdą się na poziomie 60% Poziomu Początkowego lub powyżej tego poziomu – Inwestor otrzymuje Kupon w wysokości 0,5% oraz wszystkie Kupony, które nie zostały wcześniej wypłacone oraz zwrot wartości nominalnej;
- jednej ze Spółek znajdą się poniżej 60% Poziomu Początkowego, ale notowania drugiej Spółki znajdą się na lub powyżej 87% Poziomu Początkowego – Inwestor otrzymuje zwrot wartości nominalnej (efekt „gwiazdy”);
- obu Spółek znajdą się poniżej 87% Poziomu Początkowego, a jednocześnie notowania przynajmniej jednej ze Spółek znajdą się poniżej 60% Poziomu Początkowego – w takim przypadku Inwestor ponosi stratę w wysokości procentowego spadku notowań akcji Spółki, która poniosła większą stratę (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał).
Zysk inny niż Kupon
Uzyskanie zysku innego niż Kupon, możliwe jest także w sytuacji, gdy wcześniejsze zakończenie inwestycji nastąpi z inicjatywy Inwestora, a cena sprzedaży Certyfikatów, przewyższy wartość nominalną Certyfikatów powiększoną o wartość prowizji wnoszonej na rzecz biura maklerskiego realizującego zlecenie.
Wypłata środków
Wypłata wartości nominalnej oraz ewentualnego zysku nastąpi na rachunek maklerski Inwestora posiadającego Certyfikaty w Dniu Wykupu.
Przykładowe Scenariusze
Zobacz przykładowe scenariusze, aby lepiej zrozumieć działanie produktu.
(wszystkie wykresy prezentowane w tym dziale przygotowane zostały na podstawie obliczeń własnych Biura Maklerskiego BNP Paribas Bank Polska S.A.)
na czym oparty jest produkt?
Wynik inwestycji w certyfikaty IBV „Optymalny Duet II” zależny jest od notowań akcji dwóch Spółek (łącznie):
- Lagardere SCA (Bloomberg: MMB FP Equity) – aktualne notowania Spółki 1 publikowane są na stronie internetowej: https://www.bloomberg.com/quote/MMB:FP
- Peugeot SA (Bloomberg: UG FP Equity), – aktualne notowania Spółki 2 publikowane są na stronie internetowej: https://www.bloomberg.com/quote/UG:FP
Lagardere SCA
Lagardere SCA – francuski holding zajmujący się publikowaniem, produkcją, nadawaniem i dystrybucją treści na całym świecie. Koncern składa się obecnie z czterech dywizji, z których do największych należą Lagardere Publishing oraz Lagardere Travel Retail.
WYKRES ZA OSTATNICH 5 LAT
Źródło: Bloomberg
Peugeot SA
Peugeot SA jest jednym z głównych globalnych producentów aut osobowych oraz dostawczych wywodzący się z Francji. Dodatkowo koncern jest producentem części samochodowych (Faurecia), a także świadczy usługi logistyczne oraz finansowe.
WYKRES ZA OSTATNICH 5 LAT
Źródło: Bloomberg
Czynniki ryzyka
Czynniki ryzyka zawiązane z certyfikatami IBV „Optymalny Duet II”
-
ochrona kapitału w terminie zapadalności ma charakter warunkowy, co oznacza, że 100% ochrona wartości nominalnej dotyczy tylko sytuacji:
(1) jeżeli spadek akcji którejkolwiek ze Spółek nie przekroczy w Dniu Wyceny Wykupu 40%,
(2) jeżeli przy spadku akcji jednej ze Spółek przekraczającym 40% w Dniu Wyceny Wykupu, jednocześnie notowanie akcji drugiej Spółki będzie na lub powyżej 87% Poziomu Początkowego
-
nieotrzymanie żadnego Kuponu w przypadku, gdy w każdym z Dni Obserwacji oraz w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym niż Poziom Bariery Wypłaty Kuponu
-
poniesienie straty w przypadku, gdy nie dojdzie do automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, notowanie akcji którejkolwiek ze Spółek będzie na poziomie niższym, niż 60% Poziomu Początkowego, a drugiej nie będzie na poziomie równym lub wyższym od 87% Poziomu Początkowego (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał)
-
brak ochrony kapitału w przypadku zakończenia inwestycji z inicjatywy Inwestora przed Dniem Wykupu (datą zapadalności) (3 lata)
-
w przypadku sprzedaży Certyfikatów, dokonywanej na giełdzie po cenie rynkowej z inicjatywy Inwestora przed terminem wykupu, pobierana jest opłata (zgodnie z Taryfą prowizji i opłat)
Wskaźnik ryzyka1
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
niższe ryzyko | wyższe ryzyko |
Inne czynniki ryzyka zawiązane z certyfikatami strukturyzowanymi
Ryzyko rynkowe – inwestycja w produkty strukturyzowane wiąże się z ryzykiem, które może dotyczyć: notowań akcji, stóp procentowych, kursów wymiany walut, inflacji, zmiany wartości pieniądza w czasie, ryzyka politycznego, itp.
Ryzyko braku płynności – Emitent nie gwarantuje, że podjęte przez niego próby stworzenia rynku wtórnego powiodą się, ani też jaka będzie cena obrotu na tym rynku, zatem produkty strukturyzowane powinny być kupowane z zamiarem zatrzymania ich do dnia wykupu przez Emitenta.
Jak złożyć zapis na certyfikaty?
Odwiedź Centrum
Wealth Management
Klienci Wealth Management
Warunki emisji certyfikatów
Okres subskrypcji | od 3 marca 2020 r. do 30 marca 2020 r. (złożony zapis jest nieodwołalny) |
Minimalna kwota i waluta inwestycji | 10.000 PLN (10 Certyfikatów po 1.000 PLN każdy) |
Dzień Obserwacji Początkowej | 1 kwietnia 2020 r. |
Kupon | 0,5% za miesiąc (6% w skali roku) |
Poziom Bariery Wypłaty Kuponu (względem Poziomu Początkowego) | ≥ 60% |
Poziom Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu | ≥ 95% |
Poziom Warunkowej Ochrony Kapitału |
≥ 60% |
Dzień Wyceny Wykupu | 31 marca 2023 r. |
Dzień Wykupu (data zapadalności) | 7 kwietnia 2023 r. |
Emitent | BNP Paribas Issuance B.V. |
Gwarant | BNP Paribas S.A. z siedzibą w Paryżu |
Oferujący i Dystrybutor | Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. |
Poziom Początkowy | Wartość notowań akcji Spółki 1 i Spółki 2 na zamknięcie w Dniu Obserwacji Początkowej |
Wartość/kwota emisji | do 30.000.000 PLN |
Liczba oferowanych Certyfikatów | do 30.000 szt. |
Wartość nominalna 1 Certyfikatu | 1.000 PLN |
Cena emisyjna 1 Certyfikatu | 1.000 PLN |
Opłata dystrybucyjna | z tytułu przyjmowania zapisów na Certyfikaty, Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A., pobiera opłatę dystrybucyjną, zgodnie z Taryfą prowizji i opłat, w wysokości uzależnionej od liczby Certyfikatów objętych zapisem, stanowiącą iloczyn łącznej wartości nominalnej subskrybowanych Certyfikatów i odpowiedniej stawki |
Okres inwestycji | 3 lata z możliwością Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, który może zostać dokonany przez Emitenta w terminach wskazanych poniżej |
Dzień Emisji | 8 kwietnia 2020 r. |
Notowanie | Zamiarem Emitenta jest ubieganie się o dopuszczenie Certyfikatów do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („GPW”) |
Kod ISIN | XS2067743125 |
Dzień Obserwacji |
Dni Wyceny Kuponu |
Dni Wyceny Automatycznego Wcześniejszego Wykupu |
Dni Wypłaty Kuponu |
Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu |
Pierwszy Dzień Obserwacji |
04.05.2020 |
- | 11.05.2020 | - |
Drugi Dzień Obserwacji | 01.06.2020 | - | 08.06.2020 | - |
Trzeci Dzień Obserwacji | 01.07.2020 | - | 08.07.2020 | - |
Czwarty Dzień Obserwacji | 03.08.2020 | - | 10.08.2020 | - |
Piąty Dzień Obserwacji | 01.09.2020 | - | 08.09.2020 | - |
Szósty Dzień Obserwacji | 01.10.2020 | 01.10.2020 | 08.10.2020 | 08.10.2020 |
Siódmy Dzień Obserwacji | 02.11.2020 | 02.11.2020 | 09.11.2020 | 09.11.2020 |
Ósmy Dzień Obserwacji | 01.12.2020 | 01.12.2020 | 08.12.2020 | 08.12.2020 |
Dziewiąty Dzień Obserwacji | 04.01.2021 | 04.01.2021 | 12.01.2021 | 12.01.2021 |
Dziesiąty Dzień Obserwacji | 01.02.2021 | 01.02.2021 | 08.02.2021 | 08.02.2021 |
Jedenasty Dzień Obserwacji | 01.03.2021 | 01.03.2021 | 08.03.2021 | 08.03.2021 |
Dwunasty Dzień Obserwacji | 01.04.2021 | 01.04.2021 | 09.04.2021 | 09.04.2021 |
Trzynasty Dzień Obserwacji | 03.05.2021 | 03.05.2021 | 10.05.2021 | 10.05.2021 |
Czternasty Dzień Obserwacji | 01.06.2021 | 01.06.2021 | 09.06.2021 | 09.06.2021 |
Piętnasty Dzień Obserwacji | 01.07.2021 | 01.07.2021 | 08.07.2021 | 08.07.2021 |
Szesnasty Dzień Obserwacji | 02.08.2021 | 02.08.2021 | 09.08.2021 | 09.08.2021 |
Siedemnasty Dzień Obserwacji | 01.09.2021 | 01.09.2021 | 08.09.2021 | 08.09.2021 |
Osiemnasty Dzień Obserwacji | 01.10.2021 | 01.10.2021 | 08.10.2021 | 08.10.2021 |
Dziewiętnasty Dzień Obserwacji | 01.11.2021 | 01.11.2021 | 08.11.2021 | 08.11.2021 |
Dwudziesty Dzień Obserwacji | 01.12.2021 | 01.12.2021 | 08.12.2021 | 08.12.2021 |
Dwudziesty pierwszy Dzień Obserwacji | 03.01.2022 | 03.01.2022 | 11.01.2022 | 11.01.2022 |
Dwudziesty drugi Dzień Obserwacji | 01.02.2022 | 01.02.2022 | 08.02.2022 | 08.02.2022 |
Dwudziesty trzeci Dzień Obserwacji | 01.03.2022 | 01.03.2022 | 08.03.2022 | 08.03.2022 |
Dwudziesty czwarty Dzień Obserwacji | 01.04.2022 | 01.04.2022 | 08.04.2022 | 08.04.2022 |
Dwudziesty piąty Dzień Obserwacji | 02.05.2022 | 02.05.2022 | 10.05.2022 | 10.05.2022 |
Dwudziesty szósty Dzień Obserwacji | 01.06.2022 | 01.06.2022 | 08.06.2022 | 08.06.2022 |
Dwudziesty siódmy Dzień Obserwacji | 01.07.2022 | 01.07.2022 | 08.07.2022 | 08.07.2022 |
Dwudziesty ósmy Dzień Obserwacji | 01.08.2022 | 01.08.2022 | 08.08.2022 | 08.08.2022 |
Dwudziesty dziewiąty Dzień Obserwacji | 01.09.2022 | 01.09.2022 | 08.09.2022 | 08.09.2022 |
Trzydziesty Dzień Obserwacji | 03.10.2022 | 03.10.2022 | 10.10.2022 | 10.10.2022 |
Trzydziesty pierwszy Dzień Obserwacji | 01.11.2022 | 01.11.2022 | 08.11.2022 | 08.11.2022 |
Trzydziesty drugi Dzień Obserwacji | 01.12.2022 | 01.12.2022 | 08.12.2022 | 08.12.2022 |
Trzydziesty trzeci Dzień Obserwacji | 02.01.2023 | 02.01.2023 | 10.01.2023 | 10.01.2023 |
Trzydziesty czwarty Dzień Obserwacji | 01.02.2023 | 01.02.2023 | 08.02.2023 | 08.02.2023 |
Trzydziesty piąty Dzień Obserwacji | 01.03.2023 | 01.03.2023 | 08.03.2023 | 08.03.2023 |
Trzydziesty Szósty Dzień Obserwacji | 31.03.2023 | - | 07.04.2023 | - |
Dodatkowe informacje
Dla kogo
3-letnie Certyfikaty strukturyzowane IBV „Optymalny Duet II” („Certyfikaty”), oferowane są Klientom bankowości prywatnej BNP Paribas Wealth Management („Inwestorzy”):
-
oczekującym stopy zwrotu wyższej od oprocentowania lokat terminowych przy jednoczesnej akceptacji ryzyka inwestycyjnego,
-
akceptującym:
-
warunkową ochronę kapitału (opis jest szczegółowo przedstawiony poniżej),
-
wcześniejsze wykupienie Certyfikatów przez Emitenta
-
ryzyko nieosiągnięcia zysku lub nawet poniesienia straty (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał),
-
-
dysponującym doświadczeniem i posiadającym wiedzę w zakresie instrumentów finansowych o charakterze inwestycyjnym (weryfikowanym na podstawie ankiety MiFID),
-
posiadającym rachunek maklerski prowadzony przez Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A.
Nabywcami Certyfikatów mogą być zarówno osoby fizyczne, jak i osoby prawne, z wyłączeniem osób amerykańskich
(„US-Persons”) w rozumieniu amerykańskiej ustawy Securities Act 1933.
Ochrona kapitału
Warunkowa ochrona wartości nominalnej dotyczy:
- wykupu Certyfikatów w Dniu Wykupu, w przypadku jeżeli notowania akcji żadnej ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu nie spadną poniżej 60% ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej,
- jeżeli przy spadku akcji jednej ze Spółek przekraczającym 40% w Dniu Wyceny Wykupu, jednocześnie notowanie akcji drugiej Spółki będzie na lub powyżej 87% Poziomu Początkowego
- przy czym w powyższych przypadkach możliwe jest poniesienie straty wynikającej z kosztów nabycia
- dokonania przez Emitenta automatycznego wykupu w którymkolwiek z Dni Automatycznego Wcześniejszego Wykupu.
Ochrona kapitału nie dotyczy:
- sytuacji wycofania się Inwestora z inwestycji z jego inicjatywy oraz
- zaistnienia spadku wartości akcji którejkolwiek ze Spółek w Dniu Wyceny Wykupu poniżej 60% ich wartości z Dnia Obserwacji Początkowej, a jednocześnie spadku drugiej ze Spółek poniżej 87% Poziomu Początkowego - w takim przypadku Inwestor ponosi stratę w wysokości procentowego spadku notowań akcji Spółki, która poniosła większą stratę (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał).
Zakończenie inwestycji
ZAKOŃCZENIE INWESTYCJI Z INICJATYWY INWESTORA
Certyfikaty powinny być kupowane przez Inwestorów, którzy mają zamiar zatrzymać je do Dnia Wykupu (maksymalny okres inwestycji wynosi 3 lata).
Wcześniejsze zakończenie inwestycji w Certyfikaty możliwe będzie po ich wprowadzeniu do obrotu giełdowego, poprzez złożenie zlecenia sprzedaży na GPW, za pośrednictwem biura maklerskiego prowadzącego rachunek maklerski, na którym zapisane są Certyfikaty.
Płynność obrotu Certyfikatami, zapewnia sam emitent, który pełni funkcję animatora. Animator ma obowiązek wyceny certyfikatu wg kursów rynkowych oraz wystawiania oferty kupna przez większość czasu trwania sesji giełdowej.
Realizacja wcześniejszego zakończenia inwestycji, dokonywana z inicjatywy Inwestora:
- jest związana z pobraniem przez podmiot realizujący zlecenia sprzedaży prowizji za realizację tego zlecenia;
- może się wiązać ze stratą, ponieważ realizacja zlecenia sprzedaży dokonywana jest po cenie rynkowej,
- a warunkowa ochrona kapitału obowiązuje wyłącznie w terminie zapadalności (w Dniu Wykupu);
- może być utrudniona ze względu na niską płynność, a wycena rynkowa Certyfikatów może okazać się w danym czasie niemożliwa oraz może ulegać częstym wahaniom.
Kwestie podatkowe
BNP Paribas Issuance B.V. (emitent certyfikatów IBV „Optymalny Duet II”) jest podmiotem zagranicznym i zgodnie z prawem nie ma obowiązku naliczania i odprowadzania podatku od wypłaconych kuponów.
W związku z tym, iż ww. certyfikaty będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w Polsce, Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. zgodnie z art. 41 ust. 4d ustawy z dnia 16 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych z późniejszymi zmianami oraz z art. 26 ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych z późniejszymi zmianami, jest płatnikiem ryczałtowego podatku dochodowego. Dlatego w przypadku, gdy zostanie spełniony warunek wypłaty kuponu i na rachunki maklerskie Inwestorów zostaną przelane środki wynikające z wypłaty kuponu, Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. pobierze z rachunków maklerskich Inwestorów należny podatek.
Natomiast podatek od sprzedaży certyfikatów dokonanej przez Inwestora (nie dotyczy odkupienia certyfikatów w terminie zapadalności), jest rozliczany/płacony w taki sam sposób i w takiej samej wysokości jak podatek od zysków uzyskanych ze sprzedaży innych papierów wartościowych / instrumentów finansowych, notowanych na GPW. W związku z tym, w przypadku osiągnięcia przychodu z tytułu sprzedaży certyfikatów / papierów wartościowych, biuro maklerskie prowadzące rachunek maklerski, z którego dokonano sprzedaży, przesyła Inwestorom oraz właściwemu urzędowi skarbowemu, do końca miesiąca lutego następującego po roku podatkowym, formularz PIT-8C (informacja podatkowa o przychodach z innych źródeł oraz o niektórych dochodach z kapitałów pieniężnych). Informacje zawarte w formularzu PIT-8C powinny służyć do wypełnienia zeznania podatkowego (np. PIT 38).
Powyższa informacja nie stanowi usługi doradztwa podatkowego, a Inwestor powinien samodzielnie lub z pomocą wykwalifikowanego doradcy ocenić własną sytuację podatkową.
Dokumenty
NOTA PRAWNA
Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz został opracowany i opublikowany wyłącznie na potrzeby klientów BNP Paribas Bank Polska S.A. Informacje zamieszczone w niniejszym materiale nie stanowią oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, usługi doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w ustawie z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi, ani porady inwestycyjnej, a także nie są formą świadczenia doradztwa podatkowego, ani pomocy prawnej. Inwestor powinien podjąć decyzję inwestycyjną samodzielnie. Inwestowanie wiąże się z ryzkiem. Inwestor musi liczyć się z możliwością utraty części lub całości zainwestowanego kapitału.
Szczegółowe i wiążące informacje dotyczące produktów strukturyzowanych dystrybuowanych w BNP Paribas Bank Polska S.A. zamieszczone są w Prospekcie emisyjnym, Warunkach Końcowych oraz Dokumencie zawierającym kluczowe informacje (ang. Key Information Document, KID) dotyczących poszczególnych emisji dostępnych na stronie internetowej: https://www.bnpparibas.pl/biuro-maklerskie/produkty-strukturyzowane.
DANE IDENTYFIKACYJNE
Emitentem Certyfikatów jest BNP Paribas Issuance B.V. z siedzibą w Holandii pod adresem Herengracht 595, 1017 CE Amsterdam. Emitent jest spółką w 100% zależną od BNP Paribas SA z siedzibą we Francji.
Oferującym i Dystrybutorem produktów strukturyzowanych w BNP Paribas Bank Polska S.A. jest Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A., prowadzące działalność maklerską na podstawie zezwolenia udzielonego przez Komisję Nadzoru Finansowego. Biuro podlega regulacjom ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Nadzór nad działalnością Biura sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska Spółka Akcyjna, adres do korespondencji: ul. Twarda 18, 00-105 Warszawa, BNP Paribas Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Kasprzaka 10/16; 01-211 Warszawa wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS: 0000011571, posiadający NIP: 526-10-08-546 oraz kapitał zakładowy w wysokości 147.418.918 zł w całości wpłacony.
Otoczenie Rynkowe
Nastawienie Biura Maklerskiego BNP Paribas Bank Polska S.A. do globalnego rynku akcji jest obecnie pozytywne zarówno w krótkim, średnim jak i długim terminie. Swoje nastawienie eksperci Grupy BNP Paribas argumentują między innymi oczekiwanym zawieszeniem broni na froncie wojny handlowej między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, oraz rewizją podnoszącą prognoz zysków na kolejny rok mimo słabych danych makroekonomicznych. Chociaż w krótkim terminie analitycy Grupy BNP Paribas zwracają uwagę na ryzyka, których źródłem może być, eskalacja wojen handlowych, , rosnąca zmienność na rynkach i obawy dotyczące spowolnienia gospodarczego w związku z epidemią chińskiego koronawirusa, dostrzegają oni jednak relatywną atrakcyjność akcji w otoczeniu rosnącego udziału instrumentów dłużnych o ujemnej rentowności. Ponadto, o ile ekonomiści Grupy BNP Paribas spodziewają się, że dynamika wzrostu gospodarczego pozostanie na niskim poziomie, o tyle są oni coraz bardziej pewni, że globalna gospodarka uniknie recesji za sprawą akomodacyjnej polityki banków centralnych, która może doprowadzić do umiarkowanego polepszenia warunków makroekonomicznych w drugiej połowie bieżącego roku.
Ekonomiści Grupy BNP Paribas prognozują, iż tempo wzrostu światowej gospodarki, po osiągnięciu cyklicznego maksimum w 2017 r. (+3,8% r/r) i dobrych wyników w 2018 r. (+3,6% r/r), w kolejnych latach będzie delikatnie hamować (+2,9% i +2,6% odpowiednio w 2019 i 2020 r.) za co odpowiada wygasanie pozytywnych efektów reformy podatkowej w USA, negatywne skutki eskalacji konfliktu handlowego, spowolnienie tempa wzrostu w Europie i Japonii oraz jego stabilizacja w krajach rozwijających się.
W strefie euro, po relatywnie dobrym 2017 oraz 2018 r. (wzrost PKB odpowiednio o 2,5% oraz 1,9% r/r) można zaobserwować obecnie spowolnienie koniunktury (1,1% r/r w 2019 roku), a analitycy Grupy BNP Paribas prognozują zmniejszenie dynamiki PKB do 0,7% w 2020 r., a następnie przyspieszenia do 1,3% r/r w 2021 roku. Negatywnie na europejską gospodarkę wpływa niepewność odnośnie do konfliktów handlowych na świecie, co obniża tempo rozwoju eksportu.. Gospodarka UE w ostatnich kwartałach była także pod wypływem licznych, negatywnych, ale i jednorazowych zdarzeń takich jak zaburzające sektor przemysłowy zmiany regulacji branży motoryzacyjnej albo przygotowania firm do Brexitu (wzrost zapasów). Obecnie kolejnym negatywnym, ale oceniamy, że również jednorazowym czynnikiem jest epidemia koronawirusa. Scenariusz bazowy ekonomistów Grupy BNP Paribas zakłada jednak, że gospodarka UE uniknie recesji. Tempo wzrostu PKB będzie wspierane przez dobrą sytuację na rynku pracy i wydatki konsumentów oraz ciągle niskie stopy procentowe utrzymywane przez Europejski Bank Centralny (EBC).
Przedłużający się okres słabszych danych makroekonomicznych, utrzymujące się obawy natury geopolitycznej, w szczególności co do ryzyka globalnej wojny handlowej, oraz nasilające się obawy o możliwe nadejście deflacji skłoniły Europejski Bank Centralny do kontynuowania ekspansywnej polityki monetarnej w najbliższych kwartałach, co przełożyło się na podjęcie w ubiegłym roku decyzji o obniżeniu stopy depozytowej z (-0,40% do -0,50%), Dodatkowo, EBC od końca października 2019 roku wprowadził, różnicowanie stóp procentowych (ang. tiering), które zakłada obowiązywanie innej stawki stopy depozytowej dla różnych podmiotów, co w założeniu ma pozwolić na obniżkę stopy depozytowej, przy jednoczesnym braku negatywnego wpływu na sektor bankowy. Europejską gospodarkę wspierać ma także powrót programu skupu aktywów o wartości 20 mld euro miesięcznie, który będzie utrzymywany tak długo jak okaże się to konieczne. Dodatkowym wsparciem dla europejskiej gospodarki, a w szczególności dla sektora bankowego będzie program TLTRO polegający na udzieleniu bankom komercyjnym długoterminowych pożyczek, stanowiących zachętę do nasilenia akcji kredytowej.
Naszym zdaniem samo luzowanie polityki pieniężnej nie odniesie pożądanego skutku, dlatego też prognozujemy podjęcie działań na froncie fiskalnym. Największy bodziec fiskalny w wysokości 1% PKB w ciągu najbliższych dwóch lat w naszej opinii będzie miał miejsce w Niemczech, oraz prognozujemy umiarkowaną ekspansję fiskalną na zagregowanym poziomie strefy euro. Skutki działań fiskalnych realna gospodarka powinna odczuć w drugiej połowie przyszłego roku, w krótkim terminie zaś oczekujemy nasilenia się negatywnego wpływu spadku koniunktury.
Główne czynniki ryzyka, jak spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego na świecie, w tym w Chinach, czy eskalacja wojny handlowej, które ciążyły globalnym rynkom akcyjnym w ostatnich miesiącach zostały już w znacznej mierze zdyskontowane. W ostatnim czasie niepewność na rynkach wzmogły również obawy o wpływ epidemii koronawirusa na globalną gospodarkę w związku z możliwym przerwaniem łańcucha dostaw wynikającym z przedłużających się przestojach w chińskich fabrykach. Uważamy jednak te obawy za tymczasowe, natomiast rosnące szanse porozumienia na linii Waszyngton-Chin, na które wskazują ostatnie pozytywne komentarze stron, powinno przełożyć się na poprawę globalnych nastrojów na rynku akcyjnym.
NOTA PRAWNA DOTYCZĄCA KOMENTARZA INWESTYCYJNEGO
Nadzór nad Biurem Maklerskim BNP Paribas Bank Polska S.A., adres do korespondencji: ul. Twarda 18, 00-105 Warszawa, sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Niniejsza publikacja została przygotowana przez Biuro Maklerskie BNP Paribas Bank Polska S.A. (dalej BM) dla klientów BM wyłącznie w celach informacyjnych, nie uwzględnia indywidualnej sytuacji i potrzeb klienta Niniejsza publikacja nie powinna być traktowana jako oferta ani nakłanianie do oferty sprzedaży, kupna lub subskrypcji instrumentów finansowych. BM dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne ani nieprawdziwe w dniu ich publikacji. Niniejsza analiza nie jest przygotowana na indywidualne zamówienie jakiegokolwiek klienta BNP Paribas Bank Polska S.A. Wszelkie informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały przygotowane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez BM za wiarygodne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez BM, opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne i BM nie gwarantuje ich sprawdzenia się. Publikacja niniejsza ani żaden jej fragment nie jest poradą inwestycyjną, prawną, księgową, podatkową czy jakąkolwiek inną. Wszelkie opinie i oceny zawarte w niniejszym dokumencie wyrażają opinie BM w dniu jego sporządzenia i mogą podlegać zmianom bez uprzedniego powiadomienia. BM nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność przedstawionych w niniejszym dokumencie informacji i prognoz, jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Pomiędzy BM a Emitentem i spółkami/indeksami stanowiącymi aktywa bazowe nie występują powiązania i nie są mu znane informacje, o których mowa w art. 5 i 6 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. z zastrzeżeniem, że:
- Emitent jest spółką w 100% zależną od BNP Paribas SA z siedzibą w Paryżu (Francja);
- BM, będące Oferującym i Dystrybutorem przedmiotowych certyfikatów oraz BNP Paribas SA z siedzibą w Paryżu (Francja) wydający rekomendacje dla spółek/indeksów stanowiących aktywa bazowe dla wskazanych certyfikatów należą do tej samej grupy kapitałowej BNP Paribas.
Osoby sporządzające niniejszy komentarz inwestycyjny:
- pobierają stałe wynagrodzenie niezależne od wydanej analizy, komentarza, zalecenia, ceny docelowej, czy trafności rekomendacji i nie jest ono bezpośrednio powiązane z transakcjami dotyczącymi usług określonych w sekcjach A B załącznika I do dyrektywy 2014/65/UE,
- nie pełnią funkcji kierowniczych i nie zajmują stanowisk w organach nadzorczych Emitenta i spółek stanowiących aktywa bazowe oraz nie są z nimi powiązani żadną umową. W celu zapobiegania konfliktom interesów dotyczącym sporządzania rekomendacji, BM stosuje rozwiązania organizacyjne, administracyjne oraz bariery informacyjne polegające na fizycznym wydzieleniu pomieszczeń BM od pozostałych pomieszczeń Banku oraz kontrolowaniu dostępu do pomieszczeń, w których sporządzane są rekomendacje. Analityków sporządzających rekomendacje obowiązuje dochowanie tajemnicy zawodowej oraz nieujawnianie informacji poufnych. Niniejszy komentarz inwestycyjny nie został udostępniony emitentowi przed datą jego publikacji, nie podlega ograniczeniom w zakresie rozpowszechniania i może być przekazywany klientom BM poprzez pocztę elektroniczną oraz jest zamieszczony na stronie internetowej BNP Paribas Bank Polska S.A. Wykaz rekomendacji/analiz/opracowań/komentarzy sporządzanych przez BM wraz z informacją dotyczącą proporcji udzielanych rekomendacji „kupuj”, „sprzedaj”, „neutralnie” jest dostępny na stronie: https://www.bnpparibas.pl/biuro-maklerskie/analizy-i-komentarze/raporty-analityczne-biura-maklerskiego.
Komentarz Inwestycyjny został sporządzony na potrzeby niniejszej subskrypcji Certyfikatów przez Zespół ds. Doradztwa Inwestycyjnego BM w składzie: Michał Krajczewski – doradca inwestycyjny (nr licencji nr 635); Szymon Nowak – analityk papierów wartościowych; Adam Anioł – analityk papierów wartościowych; Lukas Cinikas – analityk papierów wartościowych i nie będzie podlegać aktualizacji.
Członkowie zespołu są zatrudnieni przez BNP Paribas Bank Polska S.A. na podstawie umowy o pracę.
Niniejsza publikacja stanowi publikację handlową i nie została ona przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
Przykładowe Scenariusze
Wszystkie poniższe wykresy prezentowane w tym dziale przygotowane zostały na podstawie obliczeń własnych Biura Maklerskiego BNP Paribas Bank Polska S.A.
Scenariusz optymistyczny
Scenariusz optymistyczny (Automatyczny Wcześniejszy Wykup albo wypłata kuponu(-ów) w Dniu Wykupu)
W jednym z Dni Obserwacji albo w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od Poziomu Bariery Wypłaty Kuponu = Inwestorom zostanie wypłacony stosowny kupon, a dodatkowo jeżeli wartość akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od Poziomu Bariery Automatycznego Wcześniejszego Wykupu, Inwestorom zostanie wypłacone 100% wartości nominalnej kapitału i inwestycja ulegnie zakończeniu.
Scenariusz optymistyczny w szóstym Dniu Obserwacji
Poziom bariery Autocall (w danym okresie)
Spółka 2
Spółka 1
Poziom bariery ochrony
Poziom wypłaty Kuponu
Poziom początkowy
Scenariusz optymistyczny w dwudziestym pierwszym Dniu Obserwacji
Poziom bariery Autocall (w danym okresie)
Spółka 2
Spółka 1
Poziom bariery ochrony
Poziom wypłaty Kuponu
Poziom początkowy
Scenariusz optymistyczny w Dniu Wykupu
Poziom bariery ochrony
Spółka 2
Spółka 1
Poziom wypłaty kuponu
Poziom Bariery Autocall (w danym okresie)
Poziom początkowy
Przykład: Jeśli w szóstym Dniu Obserwacji, wartość notowań akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od 95% wartości Poziomu Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz stosowny Kupon (w przypadku braku wypłaty wcześniejszych Kuponów, klient otrzyma 3%).
Jeśli jednak do automatycznego wcześniejszego wykupu nie dojdzie w pierwszej obserwacji (po 6 miesiącach), ale w dwudziestym pierwszym Dniu Obserwacji wartość akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od 95% Poziomu Początkowego, Inwestorom wypłacona zostanie wartość nominalna oraz Kupon w wysokości 0,5%. Przy czym jeśli w poprzednich Dniach Obserwacji wartość każdej ze Spółek będzie równa lub wyższa od 60% wartości Poziomu Początkowego, Inwestorom zostanie wypłacony kupon w każdym danym okresie w wysokości 0,5%.
W scenariuszu, w którym wartość choć jednej Spółki spadnie w danym okresie poniżej 60% wartości Poziomu Początkowego, skutkuje brakiem wypłaty kuponu, ale kupon za ten okres może zostać wypłacony w kolejnym okresie (tzw. efekt „śnieżnej kuli”), jeżeli wartość akcji obu Spółek będzie równa lub wyższa od 60% wartości Poziomu Początkowego.
Przedstawione powyżej dane są prezentowane tylko dla celów ilustracyjnych – dlatego też nie obrazują one rzeczywistego zachowania instrumentów finansowych, nie są oparte na symulacji wyników z przeszłości, przedstawiają jedynie możliwy sposób zakończenia inwestycji. W żadnym wypadku powyższe informacje nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Scenariusz umiarkowany
Scenariusz umiarkowany
Jeżeli w poszczególnych Dniach obserwacji wartość notowań akcji obu Spółek znajdują się powyżej 60% Poziomu Początkowego – Inwestor otrzymuje za każdy miesiąc kupon w wysokości 0,5%.
W Dniu Wyceny Wykupu:
- wartość notowania akcji gorszej ze Spółek znajdzie się na równi albo powyżej 60% Poziomu Początkowego, ale poniżej 100% tego poziomu,
- jedna ze Spółek spadnie poniżej 60% Poziomu Początkowego, ale druga znajdzie się na lub powyżej 87% tego poziomu,
– Inwestorom zostanie wypłacone 100% wartości nominalnej.
Poziom bariery Autocall (w danym okresie)
Spółka 2
Spółka 1
Poziom bariery ochrony
Poziom wypłaty Kuponu
Poziom początkowy
Przykład: Jeśli w żadnym z Dni Obserwacji nie zostaną spełnione warunki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowania najsłabszej ze Spółek znajdzie się nie niżej niż na 60% tego poziomu – Inwestorom zostanie wypłacone 100% wartości nominalnej, przy czym jeżeli wcześniej wypłacone były jakiekolwiek Kupony, są one przez Inwestora zachowane.
Przedstawione powyżej dane są prezentowane tylko dla celów ilustracyjnych – dlatego też nie obrazują one rzeczywistego zachowania instrumentów finansowych, nie są oparte na symulacji wyników z przeszłości, przedstawiają jedynie możliwy sposób zakończenia inwestycji. W żadnym wypadku powyższe informacje nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Scenariusz pesymistyczny
Scenariusz Pesymistyczny
W Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowań akcji obu Spółek znajdą się poniżej 87% Poziomu Początkowego, a jednocześnie notowania przynajmniej jednej ze Spółek znajdą się poniżej 60% Poziomu Początkowego - w takim przypadku Inwestor ponosi stratę w wysokości procentowego spadku notowań akcji Spółki, która poniosła większą stratę (w skrajnej sytuacji Inwestor może stracić cały zainwestowany kapitał).
Poziom bariery Autocall (w danym okresie)
Spółka 2
Spółka 1
Poziom bariery ochrony
Poziom wypłaty Kuponu
Poziom początkowy
Przykład: Jeśli w żadnym z Dni Obserwacji nie zostaną spełnione warunki dla automatycznego wcześniejszego wykupu, a w Dniu Wyceny Wykupu, wartość notowania akcji Spółki, która zanotowała większy spadek znajdzie się poniżej 60% Poziomu Początkowego (notowania drugiej Spółki poniżej 87% Poziomu Początkowego) – Inwestor ponosi stratę w wysokości procentowego spadku notowań akcji Spółki, która poniosła większą stratę, przy czym jeżeli wcześniej wypłacone były jakiekolwiek Kupony, są one przez Inwestora zachowane.
Przedstawione powyżej dane są prezentowane tylko dla celów ilustracyjnych – nie obrazują one rzeczywistego zachowania instrumentów finansowych, nie są oparte na symulacji wyników z przeszłości, przedstawiają jedynie możliwy sposób zakończenia inwestycji. W żadnym wypadku powyższe informacje nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Lagardere SCA
Lagardere SCA – francuski holding zajmujący się publikowaniem, produkcją, nadawaniem i dystrybucją treści na całym świecie. Koncern składa się obecnie z czterech dywizji, z których do największych należą Lagardere Publishing oraz Lagardere Travel Retail. Dział Wydawniczy Lagardere obejmuje między innymi wydawanie książek papierowych, e-booków, gier planszowych, ale i mobilnych. Dział Sprzedaży Detalicznej prowadzi głównie sprzedaż na międzynarodowych lotniskach, również w strefach bezcłowych, w zakresie artykułów niezbędnych do podróży, modowych a także małej gastronomi. W obszarze Lagardere Travel Retail znajdują się marki sklepów jak na przykład: Relay, Hubiz, 1Minute, Tech2go, Aelia Duty Free, Więc! Kawa, Bread & Co. Dodatkowo, w ramach franczyzy lub licencji Lagardere prowadzi także placówki z partnerami takimi jak TripAdvisor, Fnac, iStore, Marks & Spencer, Hermès, Victoria's Secret, Nespresso, Costa Coffee czy Burger King. Dział Lagardere Active zajmuje się wydawaniem czasopism, radiem, kanałami telewizyjnymi, produkcją i dystrybucją audiowizualną, pośrednictwem w sprzedaży cyfrowej i sprzedażą reklam. Z kolei dział Sportu i Rozrywki Lagardere (Sports and Entertainment) obejmuje szorki zakres marketingu, począwszy od organizacji i zarządzania wydarzeniami, przez produkcję treści po doradztwo w zakresie budowy marki.
Obecnie holding przechodzi reorganizację, która przynosi wymierne efekty. Sprzedaż w ostatnich kwartałach zanotowała dodatnią dynamikę po raz pierwszy od 2017 roku, a motorem napędowym pozostaje segment Travel Retail, który pozytywnie wyróżnia się na tle konkurencji. Grupa kontynuuję politykę przejęć w tym segmencie – ostatnim celem było przejęcie w 2019 roku wiodącego belgijskiego operatora detalicznych usług turystycznych IDF pod relatywnie atrakcyjnej cenie (10,0x EV/EBITDA’20). Według szacunków same synergie kosztowe wygenerowały ponad 5,0 mln EUR zwiększając dwucyfrowo powtarzalny zysk operacyjny przejętej spółki. Stratedzy BNP Paribas pozytywnie oceniają przetasowanie aktywów holdingu, włącznie ze sprzedażą części segmentu Sport i Rozrywka, co powinno wygenerować dodatkowe środki pieniężne, a z drugiej strony wzmocni kapitałowo segment Travel Retail.
Zdaniem ekspertów BNP Paribas obecna wycena wskaźnikowa jest atrakcyjna – wycena na podstawie wskaźnika EV/EBITDA na rok 2020 wskazuje na 30% dyskonto względem spółek porównawczych. Zdaniem ekonomistów BNP Paribas, biorąc pod uwagę jedną z najwyższych dynamik wzrostu wyników w sektorze europejskich mediów, holding Lagardere powinien być notowany z premią.
Najnowsza rekomendacja Wealth Management BNP Paribas zaleca kupno akcji Lagardere wyznaczając cenę docelową na poziomie 27,00 EUR. Powyższe oznacza 47,7% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na zamknięcie z dnia 26.02.2020 r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki – potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie prawie 35,5% (na zamknięcie dnia 26.02.2020 r.).
Powyższy komentarz inwestycyjny stanowi informację handlową i nie został on przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT
Źródło: Bloomberg
PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY
Unia Europejska (z wyłączeniem Francji) (34%)
Francja (31%)
USA i Kanada (21%)
Azja i Pacyfik (9%)
Inne (5%)
Źródło: BNP Paribas, Spółka 1
PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY
Turystyka (51%)
Wydawnictwo (31%)
Lagardere Activ (12%)
Sport (6%)
Źródło: BNP Paribas, Spółka 1
Powyższe informacje zostały sporządzone na podstawie danych z dnia 26 lutego 2020 roku i opierają się na uzasadnionych założeniach wynikających z obiektywnych danych lub stanowią wyniki osiągnięte w przeszłości. Dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Przedstawiane prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika przyszłych wyników.
Pomiędzy BM a Emitentem i spółkami stanowiącymi aktywa bazowe nie występują powiązania i nie są mu znane informacje, o których mowa w art. 5 i 6 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 roku z zastrzeżeniem, że: Emitentem jest spółka w 100% zależną od BNP Paribas z siedzibą we Francji i do tej samej grupy kapitałowej BNP Paribas należy BM, będące Oferującym i Dystrybutorem przedmiotowych certyfikatów oraz BNP Paribas z siedzibą w Paryżu wydający rekomendacje dla spółek stanowiących aktywa bazowe dla wskazanych certyfikatów.
Peugeot SA
Peugeot SA jest jednym z głównych światowych producentów samochodów osobowych oraz dostawczych wywodzący się z Francji. Dodatkowo koncern jest producentem części samochodowych (Faurecia), a także świadczy usługi logistyczne oraz finansowe. Obecnie w skład Grupy PSA wchodzą takie marki jak Peugeot, Citroen, DS, Opel, Vauxhall oraz Ambassador. 31 października 2019 roku koncern Peugeot zawarł porozumienie o współpracy z koncernem Fiat Chrysler Automobiles (FCA), którego zamierzeniem jest powstanie czwartego światowego producenta samochodów.
Zdaniem ekspertów BNP Paribas głównym argumentem inwestycyjnym jest oczekiwane połączenie z koncernem FCA, które w ich opinii zmaterializuje się już początkiem 2021 r. biorąc pod uwagę ograniczone ryzyko obostrzeń ze strony regulatorów antymonopolowych. W ich opinii oczekiwane synergie powinny nastąpić relatywnie szybko, a napędzane będą przez przeniesienie produktów FCA z regionu EMEA na platformy Grupy PSA. Według ostatniej prezentacji związanej z przejęciem, obie firmy już rozpoczęły dyskusje w kwestii wzajemnego udostępnienia licznych platform, czyli jeszcze przed rozpoczęciem szczegółowych rozmów o połączeniu. Zdaniem analityków BNP Paribas potencjalne synergie mogą wynieść nawet do 5 mld EUR, co pozwoliłoby połączonemu koncernowi na zrekompensowanie cyklicznych oraz strukturalnych zawirowań ze strony popytu i podaży. W zwiążku z podpisaniem porozumienia o współpracy (memorandum of understanding) eksperci BNP Paribas nie przewidują istotnego ryzyka w przypadku nie zawarcia ostatecznej umowy w perspektywie kolejnych 12 miesięcy.
Poza oczekiwanymi synergiami po połączeniu obu koncernów wsparciem dla przyszłych wyników Grupy PSA może być między innymi mocniejsze otoczenie rynkowe w regionie NAFTA oraz EMEA, a także malejące obawy co do dalszego napięcia w stosunkach handlowych na linii USA-Europa. Biorąc pod uwagę obecne zmiany strukturalne na rynku automotive w kontekście rosnącego popytu na pojazdy nisko lub zeroemisyjne należy wspomnieć, że powstały podmiot z połączenia koncernów PSA oraz FCA będzie posiadał jedno z największych portfolio aut typu BEV, czyli pojazdów o napędzie wyłącznie akumulatorowym.
Najnowsza rekomendacja Wealth Management BNP Paribas zaleca kupno akcji Peugeot, wyznaczając cenę docelową na poziomie 27,00 EUR. Powyższe oznacza 43,4% potencjał do wzrostu kursu względem wartość bieżącej (na zamknięcie z dnia 26.02.2020 r.). Równocześnie konsensus Bloomberg również wskazuje na niedowartościowanie akcji Spółki – potencjał wzrostu wg konsensusu rynkowego wynosi obecnie 31% (na zamknięcie dnia 26.02.2020 r.).
Powyższy komentarz inwestycyjny stanowi informację handlową i nie został on przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych oraz nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych.
WYKRES NOTOWAŃ ZA OSTATNICH 5 LAT
Źródło: Bloomberg
PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA REGION GEOGRAFICZNY
Europa (78%)
Ameryka Północna (6%)
Ameryka Łacińska (5%)
Chiny i Południowa Azja (4%)
Bliski Wschód i Afryka (4%)
Inne (3%)
Źródło: BNP Paribas, Spółka 2
PODZIAŁ PRZYCHODÓW ZE WZGLĘDU NA SEGMENTY
Motoryzacja (79%)
Faurecia (21%)
Źródło: BNP Paribas, Spółka 2
Powyższe informacje zostały sporządzone na podstawie danych z dnia 26 lutego 2020 roku i opierają się na uzasadnionych założeniach wynikających z obiektywnych danych lub stanowią wyniki osiągnięte w przeszłości. Dane, które odnoszą się do przeszłości i wyniki w przeszłości nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Przedstawiane prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika przyszłych wyników.
Pomiędzy BM a Emitentem i spółkami stanowiącymi aktywa bazowe nie występują powiązania i nie są mu znane informacje, o których mowa w art. 5 i 6 Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 roku z zastrzeżeniem, że: Emitentem jest spółka w 100% zależną od BNP Paribas z siedzibą we Francji i do tej samej grupy kapitałowej BNP Paribas należy BM, będące Oferującym i Dystrybutorem przedmiotowych certyfikatów oraz BNP Paribas z siedzibą w Paryżu wydający rekomendacje dla spółek stanowiących aktywa bazowe dla wskazanych certyfikatów.